Зміст
Buy Side vs Sell Side у M&A: Основні Відмінності
Влад Згурський
16.01.2026
15 хв на прочитання
У будь-якому злитті чи поглинанні існують дві сторони однієї монети. І різниця між ними дуже суттєва. На перший погляд, аналітики з buy side та sell side працюють з однаковими Excel-моделями, але контекст, у якому вони діють, кардинально відрізняється.
Buy-side M&A зосереджується на побудові стратегії, пошуку цільових компаній і формуванні угод, що відповідають довгостроковому зростанню. Sell side, навпаки, працює в парадигмі продажу цінних паперів, підготовки компанії до інвесторів і створення конкурентного процесу, який максимізує вартість активу.
Саме взаємодія між buy side і sell side рухає ринок уперед. Buy side шукає, куди розмістити капітал; sell side — створює умови, у яких цей капітал може бути інвестовано. Разом вони формують «двигун» фінансових ринків, де угоди просуваються завдяки різним, але взаємодоповнювальним пріоритетам.
Давайте розберемо ключові відмінності між цими двома сторонами.
Ключові відмінності між Sell Side та Buy Side
Різниця між buy-side і sell-side у M&A полягає у ролях, структурі та впливах, що кожна сторона має на угоду.
Sell-side у контексті продажів і трейдингу включає інвестиційні банки, консалтингові фірми та брокерів. Їхнє завдання – продавати цінні папери, організовувати структуровані процеси та створювати попит на актив. У M&A це означає підготовку data room, формування equity story і забезпечення участі кількох потенційних покупців, адже конкуренція підвищує ціну.
Buy-side – це зовсім інша екосистема: private equity фонди, хедж-фонди, asset managers і корпоративні девелопмент-команди. Buy-side аналітики вивчають можливості, оцінюють ризики та визначають, чи забезпечить угода довгострокову вигоду.
Buy-side також займається інтеграційним плануванням, щоб переконатися, що придбаний актив реально вписується у стратегію портфеля.
У підсумку виникає природний баланс: sell-side створює можливість і формує правильний наратив, buy-side оцінює їх. Це взаємодія між buy-side і sell-side, яка фактично дозволяє угодам відбутись: одні готують сцену, інші вирішують, чи варта «вистава» своєї ціни.
Buy Side у M&A
Buy-side у M&A охоплює всі активності та інституції, які представляють покупця в угоді: корпорації, хедж-фонди, інвестиційні фонди та buy-side команди банків, що працюють на придбання активів або розширення портфеля.
Структура
- Корпоративні девелопмент-команди
- Спеціалістів з оцінки та equity-професіоналів
- Інвестиційних банкірів, що консультують зі стратегії придбання
- Buy-side аналітиків і асоційованих, які проводять дослідження, моделювання та оцінку
Buy-side будує фінансову модель: перевіряє вартісні діапазони, прогнозує синергії та визначає вплив фінансування на структуру угоди.
Роль
- Визначає потенційні цілі
- Веде перемовини
- Проводить due diligence
- Перевіряє стратегічну відповідність
Основна мета — мінімізувати ризики та отримати максимальну вигоду.
Інституції
- Фонди прямих інвестицій (LBO, growth capital, minority stakes)
- Приватних інвесторів і family offices
- Корпорації (стратегічні покупці)
- Стратегічних поглиначів, які зміцнюють позицію компанії
- Asset managers і хедж-фонди
Мотивації
- Стратегічне зростання
- Фінансовий результат
- Диверсифікація портфеля
Sell Side у M&A
Sell-side у M&A — це діяльність та радники, які представляють продавця. Сюди входять інвестбанки та консалтингові команди, що готують компанію до продажу й управляють процесом.
Структура
- Засновників або менеджменту, що готуються до виходу
- Sell-side радників і банкірів, які створюють маркетингові матеріали
- Юристів та аудиторів
- Команди, що формує data room і комунікує з покупцями
Роль
- Вигідно позиціонує компанію
- Залучає потенційних покупців
- Веде перемовини для максимізації вартості та мінімізації ризиків
Інституції
- Інвестиційні банки, які ведуть аукціонні процеси
- Консалтингові фірми, що роблять оцінку та fairness opinion
- Підрозділи equity sales, які займаються розміщенням нових акцій
Мотивації
- Залучення капіталу
- Продаж непрофільного бізнесу
- Вихід засновників або інвесторів
Buy-Side vs Sell-Side Due Diligence
У M&A-процесах buy side та sell side підходять до тієї самої перевірки з абсолютно різних позицій.
Buy side — це компанії, які інвестують капітал: asset managers або стратегічні корпоративні покупці. Їхнє завдання полягає у тому, щоб детально проаналізувати кожен рядок M&A-моделі.
Buy-side дослідження заглиблюється у фінансові припущення, ринкове позиціонування та операційні ризики, а також перевіряє, чи справді доцільно фінансувати угоду боргом або капіталом за реальних умов. Аналітик buy side або навіть віце президент з equity-sales у великій фінансовій установі може ставити під сумнів, чи є прогнозоване зростання реалістичним, перш ніж ухвалювати рішення про купівлю цінних паперів.
👉 Buy-side due diligence також передбачає верифікацію всіх метрик, представлених у sales deck: фінансові та податкові показники, юридичні аспекти, HR та інше.
Sell side – це компанії та консультанти, що готують бізнес до продажу. Сюди входять банки та фірми, які працюють із компаніями, що планують залучати капітал. Їхня роль – структурувати data room, створювати прогнози та упакувати бізнес так, щоб він пройшов будь-яку перевірку.
На цьому етапі в гру вступають sell-side research analysts та investment bankers: вони готують детальні equity-research огляди і координують equity-sales у великих банках, щоб компанія, яка виходить на ринок по капітал, виглядала максимально привабливою.
👉 Sell-side due diligence фокусується на перевірці платоспроможності інвестора, його репутації та відповідності цінностей сторін.
Ключовий момент у тому, що для якісної перевірки обидві сторони мають усвідомлювати різницю у своїх перспективах. Buy side ставить жорсткі запитання, тоді як напруга між sell side vs buy side завжди стосується того, скільки інформації розкривають, як її подають і чи зберігається конкурентність процесу.
У підсумку саме різниця між buy side і sell side робить M&A одночасно і змагальним, і партнерським процесом.
Переваги співпраці з Buy-Side / Sell-Side M&A Advisors
Обидві сторони угоди суттєво покладаються на M&A-радників, хоч і з різними цілями.
На боці buy side інвестбанки та консультанти надають експертизу з оцінки, аналіз ринку та підтримку у переговорах.
Buy-side компанії залучають радників для побудови та вдосконалення M&A-моделей, галузевих equity-research, а також для пошуку оптимальних варіантів фінансування, боргового чи акціонерного.
Для PE-фондів, які працюють у стислі часові рамки, зовнішній погляд часто визначає, чи переплатить фонд за актив, чи, навпаки, укладе угоду з високим потенціалом прибутковості.
На боці sell side роль радників така ж важлива, але інша за суттю. Sell-side M&A advisors та investment bankers зосереджуються на тому, щоб показати компанію у найвигіднішому світлі: готують маркетингові матеріали, контактують із відібраними покупцями, організовують конкурентний процес торгів.
Їхня ціль – не лише максимізувати оцінку, але й контролювати потік інформації та дотримуватися дедлайнів. Добре вибудований sell-side процес приводить до появи кількох зацікавлених покупців, посилюючи переговорну позицію продавця.
У такому контексті buy-side та sell-side M&A advisory доповнюють одне одного: перші прагнуть виявити ризики та отримати цінність, другі — підкреслити сильні сторони бізнесу і аргументувати найвищу можливу ціну.
Поспілкуйтеся з нашою M&A-командою, щоб з самого початку правильно вибудувати структуру угоди та не втратити вартість під виглядом «ринкової реальності».
Ключові висновки
Розуміння різниці між buy-side та sell-side у M&A є критично важливим для будь-кого, хто працює на фінансових ринках. Протиставлення sell side vs buy side визначає не тільки мотивації сторін, але й інструменти, логіку процесів і мову, якою вони працюють.
Обидві сторони використовують equity research, corporate finance та інструменти боргового й акціонерного фінансування, але з різними цілями.
Sell-side investment banking займається тим, щоб створити попит і презентувати можливість, а buy-side компанії аналізують, чи дає ця можливість реальну довгострокову цінність.
Sell-side фокусується на максимізації оцінки. Buy side на тому, щоб не переплатити. Обидві сторони є незамінними елементами інвестиційно-банківської екосистеми, а due diligence стає мостом між амбіціями і реальністю.
FAQ
Що означає різниця між buy-side і sell-side грошима?
Buy side це інституції, інвестори та фонди, які розміщують капітал. Вони ухвалюють рішення, куди інвестувати.
Sell side —це інституції, що забезпечують інфраструктуру для цих інвестицій: створюють ліквідність, випускають і розповсюджують цінні папери, надають аналітику та консультації.
У M&A sell side представляє компанію, що продається. Buy side — потенційного покупця, для якого ключові — аналіз, оцінка і due diligence.
У чому різниця між структурою Sell side та Buy side?
Sell side — це інвестбанки, брокери та аналітичні компанії, чиї процеси побудовані навколо масштабування, розподілу продуктів і роботи з великою кількістю клієнтів.
Buy side — це фонди та asset managers, які організовані навколо інвестиційних стратегій: внутрішні аналітики оцінюють можливості і вирішують, куди вкладати кошти.
Коли інвестбанк супроводжує компанію, що планує залучити капітал, його sell-side структура працює на те, щоб правильно “упакувати” пропозицію і продати її buy-side інвесторам.
У чому різниця між ролями Sell side та Buy side?
Sell-side аналітик створює ринкові огляди, equity-research та рекомендації — його завдання спонукати buy side до дії.
Buy-side аналітик споживає цю інформацію та ухвалює реальні інвестиційні рішення.
У контексті M&A sell side готує бізнес до продажу, веде перемовини та управляє процесом. Buy side оцінює можливість, проводить due diligence і визначає, чи відповідає покупка довгостроковій стратегії.
У чому різниця між мотиваціями Sell side та Buy side?
Мотивація sell side — це комісії, обороти та кількість угод. Тому sales & trading на sell side настільки сфокусовані на дослідженнях і виконанні угод.
Buy side мотивований прибутковістю інвестицій.
У M&A sell-side радники прагнуть отримати найвищу ціну й оптимальні умови для свого клієнта. Buy-side радники — знайти можливість, яка дасть максимальну цінність і мінімальний ризик.
Коли банк супроводжує компанію, яка розглядає можливість залучення капіталу, sell side хоче успішно закрити розміщення. Buy side — знайти правильну можливість за адекватною ціною.
#M&A
#buy
#sell
#web3
Share this post
Готові масштабуватись?
З нашою M&A експертизою ми допоможемо вам досягнути ваших стратегічних цілей!
Експертна консультація